一、宏觀經(jīng)濟(jì)

1、央行貨幣政策委員會(huì)2019年第四季度例會(huì)：當(dāng)前我國(guó)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持韌性，增長(zhǎng)動(dòng)力持續(xù)轉(zhuǎn)換；穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，不搞“大水漫灌”，保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定。

2、《中華人民共和國(guó)外商投資法實(shí)施條例》自2020年1月1日起施行。司法部、商務(wù)部、發(fā)改委負(fù)責(zé)人表示，將進(jìn)一步簡(jiǎn)化外商投資企業(yè)設(shè)立程序，為外商投資營(yíng)造更便利的環(huán)境?！锻馍掏顿Y信息報(bào)告辦法》明確，2020年1月1日起設(shè)立或發(fā)生變更的外商投資企業(yè)，無(wú)需辦理外商投資企業(yè)設(shè)立或變更備案，只需根據(jù)要求報(bào)告投資信息。

3、一批重磅新規(guī)將于2020年1月1日起施行，具體包括：中國(guó)將對(duì)850余項(xiàng)商品實(shí)施低于最惠國(guó)稅率的進(jìn)口暫定稅率；《優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例》施行；發(fā)改委新修訂的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》施行；煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制取消；新版國(guó)家醫(yī)保藥品目錄啟用，70個(gè)新增、27個(gè)續(xù)約藥品，共計(jì)97個(gè)藥品經(jīng)過(guò)談判進(jìn)入醫(yī)保目錄，平均降價(jià)60.7%、26.4%。

4、中國(guó)2019年12月官方制造業(yè)PMI為50.2，預(yù)期49.9，前值50.2。其中，生產(chǎn)指數(shù)為53.2%，環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為51.2，微落0.1個(gè)百分點(diǎn)。12月非制造業(yè)PMI為53.5，11月為54.4，表明非制造業(yè)總體保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，增速有所放緩。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.4，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)之上，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。

5、全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議要求，2020年積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，鞏固和拓展減稅降費(fèi)成效；用好地方政府專項(xiàng)債券，規(guī)范地方政府舉債融資行為，防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融市場(chǎng)

1、央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。體現(xiàn)了科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒(méi)有改變。

2、證券日?qǐng)?bào)頭版評(píng)論：資本市場(chǎng)進(jìn)入多板塊協(xié)同改革新時(shí)期。2020年如約而至，新版證券法已于年前正式頒布，資本市場(chǎng)改革的路線圖更加清晰，現(xiàn)實(shí)中存在的各板塊、各條線改革不夠協(xié)調(diào)的情況將從根本上得到改觀。資本市場(chǎng)將進(jìn)入多板塊協(xié)同改革的新階段。

3、央行明確銀行間債券市場(chǎng)到期違約債券轉(zhuǎn)讓有關(guān)事宜：到期違約債券，應(yīng)當(dāng)通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)的交易平臺(tái)和債券托管結(jié)算機(jī)構(gòu)予以轉(zhuǎn)讓，并采用券款對(duì)付結(jié)算方式辦理債券結(jié)算和資金結(jié)算。

4、央行金融科技委員會(huì)召開會(huì)議研究部署2020年重點(diǎn)工作，強(qiáng)調(diào)要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快體制機(jī)制改革、推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，助力紓解小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題；加大金融科技監(jiān)管力度，出臺(tái)個(gè)人金融信息保護(hù)、區(qū)塊鏈等金融科技系列監(jiān)管規(guī)則。

5、證監(jiān)會(huì)祝賀《中華人民共和國(guó)證券法》修訂通過(guò)，表示將加快制定、修改完善配套規(guī)章制度，完善證券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，嚴(yán)格執(zhí)行好法律修改后的各項(xiàng)規(guī)定，不斷提高監(jiān)管執(zhí)法工作水平，充分發(fā)揮新證券法在推進(jìn)市場(chǎng)改革、維護(hù)市場(chǎng)秩序、強(qiáng)化市場(chǎng)功能、保障投資者合法權(quán)益等方面的積極作用。

6、央行公告，自2020年3月1日起，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)與存量浮動(dòng)利率貸款客戶就定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換條款進(jìn)行協(xié)商，將原合同約定的利率定價(jià)方式轉(zhuǎn)換為以LPR為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成（加點(diǎn)可為負(fù)值），加點(diǎn)數(shù)值在合同剩余期限內(nèi)固定不變；也可轉(zhuǎn)換為固定利率；定價(jià)基準(zhǔn)只能轉(zhuǎn)換一次，轉(zhuǎn)換之后不能再次轉(zhuǎn)換；已處于最后一個(gè)重定價(jià)周期的存量浮動(dòng)利率貸款可不轉(zhuǎn)換；存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換原則上應(yīng)于2020年8月31日前完成。

7、央行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于公司信用類債券違約處置有關(guān)事宜的通知（征求意見(jiàn)稿）》公開征求意見(jiàn)，將進(jìn)一步建立健全跨部門聯(lián)合懲戒機(jī)制，推進(jìn)債券市場(chǎng)統(tǒng)一執(zhí)法，提高違法違規(guī)成本，加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度；依法依規(guī)對(duì)惡意逃廢債企業(yè)的市場(chǎng)融資進(jìn)行一定程度限制。

三、地產(chǎn)聚焦

1、一線城市和熱點(diǎn)二線城市的樓市政策放松難度普遍較大，三四線及以下城市放松的概率會(huì)有所提升，三四線調(diào)控放松的節(jié)奏會(huì)較為平緩，更多放松或在二季度以后逐步在市場(chǎng)體現(xiàn)出來(lái)。

2、貝殼研究院發(fā)布《2020房地產(chǎn)市場(chǎng)展望》，預(yù)計(jì)2020年全國(guó)新建商品住宅銷售面積下滑2%至14.6億平方米，銷售額同比增長(zhǎng)3%至14.16萬(wàn)億元。數(shù)據(jù)顯示，2019年全國(guó)二手房成交量為426萬(wàn)套，成交量創(chuàng)5年來(lái)新低。

四、政府債務(wù)

1、財(cái)政部正式上線試運(yùn)行地方政府債券信息公開平臺(tái)。該平臺(tái)通過(guò)定期公開地方政府債務(wù)限額、余額以及經(jīng)濟(jì)財(cái)政狀況、債務(wù)發(fā)行、存續(xù)期管理等信息，促進(jìn)形成市場(chǎng)化融資自律機(jī)制。

2、財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，中央政府11月收入5737億元，支出7823億元，11月融資2348億元，中央政府三季度債務(wù)余額159731億元。

五、國(guó)資動(dòng)態(tài)

1、日前召開的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議謀定2020年改革新方向：制定實(shí)施國(guó)企改革三年行動(dòng)方案、強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)率、加快混改、兼并重組。未來(lái)三年是國(guó)企改革關(guān)鍵的歷史階段，作為三年行動(dòng)的首年，2020年是國(guó)企改革堅(jiān)持市場(chǎng)化方向、抓落實(shí)提成效的關(guān)鍵一年，將在 “重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)”加快推進(jìn)。

六、研報(bào)精粹

1、中金公司宏觀團(tuán)隊(duì)發(fā)表研報(bào)稱，鑒于春節(jié)前季節(jié)性流動(dòng)性缺口及1月起地方債發(fā)行均需要適量的資金支持，因此春節(jié)前降準(zhǔn)符合預(yù)期；展望2020年，仍有降準(zhǔn)空間，且2020年1月LPR報(bào)價(jià)有望小幅下調(diào)。

2、華泰宏觀李超：看好權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)，并繼續(xù)提示政策友好、社融大增、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期升溫等幾項(xiàng)因素疊加，一季度風(fēng)格大概率向周期切換；債市短期或受益于降準(zhǔn)及LPR下行，但后續(xù)或受經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期的沖擊，10年期國(guó)債收益率下行空間或不大。

3、華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評(píng)央行將存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR稱，利率市場(chǎng)化提速，著力降低融資利率。本次調(diào)整比過(guò)去幾個(gè)月增量降息力度還要大。降低企業(yè)融資成本有利于整體股市，對(duì)銀行略不利，但會(huì)從量上給予補(bǔ)足；對(duì)債市影響不明顯，仍需等待MLF降低引導(dǎo)LPR下行才會(huì)有所利好。